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A股并购欺诈频发背后的“坑”在哪儿

2019-07-11 15:32:53 来源:子干白让网 作者:网站编辑 阅读:3323次

以对接服务国家建设为契机,企业对外开放合作力度明显加大。发挥湖南“一带一路”区位优势,华菱集团、建工集团、黄金集团、中联重科等已在“一带一路”沿线国家达成合作意向或签署正式协议的项目达70多项。建工集团参与中国(湖南)-波兰工业合作园的投资建设,近年来累计承接海外业务达15亿美元,项目涉及30多个国家和地区;中联重科产品销售覆盖“一带一路”沿线31个国家,中白工业园基地奠基开工,汽车起重机、塔机等产品成功下线,农机联合开发顺利实施。

有分析人士认为,轻资产类标的公司的确存在“造假容易发现难”的问题,但上市公司的外延式发展本就应遵循谨慎原则,并购重组中遭遇欺诈,上市公司决策层及中介机构也有责任。

对中小投资者来说,对上市公司所购标的资产是优是劣,去亲自走访调查显然不太现实,多数人只能通过信息披露来作判断,而其中的真伪,则需要相关中介出具专业报告来证明。

嘉兴市官方发布消息称,这是嘉兴市历史上首次举行的人代会选举干部宪法宣誓仪式。

“我一人富没什么了不起,让这一方都富起来才是真本事!”走对创业路,赚了不少钱,可看到家乡贫困落后,龚光辉坐不住了。2014年起,他主动参与精准扶贫,建立扶贫养殖基地,让贫困户共享养鸡收益,累计分红400多万元。

减少开会发文:今年国务院及其部门要带头大幅精简会议、坚决把文件压减三分之一以上。

宁波东力收购年富供应链一案中也少不了中介身影,其独立财务顾问是国信证券、法律顾问是国浩律师(上海)事务所、《审计报告》等由立信会计师事务所(特殊普通合伙)出具,它们在交易方案中承诺,保证此次交易申请文件的真实、准确、完整,如交易申请文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,上述证券服务机构未能勤勉尽责的,将承担连带赔偿责任。

如宁波东力收购年富供应链一案,后者账面净资产仅2.72亿元,但评估价值达21.81亿元,增值19.09亿元,增值率高达702.69%。超高的估值增值率来自高额的业绩承诺(2017年至2019年扣非后净利润合计高达9.4亿元),但在此前的2014年至2016年,年富供应链的扣非后净利润仅2213.85万元、3966.92万元和1.56亿元。

宁波东力上周的一纸公告引发市场关注,公司因去年8月收购年富供应链遭遇欺诈,后者法定代表人兼上市公司副董事长李文国、总裁兼上市公司董事杨战武因涉嫌合同诈骗罪、违规披露和不披露重要信息罪被批捕,其他相关责任人或被取保候审,或失联。

轻资产公司“坑”多?

意气风发的收购并不总能带来皆大欢喜的结局,当潮水退去,疏忽大意者还可能受困深坑。

由于审核较严、流程较长,并购重组中的欺诈并不多见,毕竟上市公司会做充分调查,还有诸多中介机构把关。那为何近期有多家公司在收购完成后才发现问题,甚至不得不诉诸法律?

粤传媒并购香榭丽案一案的结果就说明了法律对此的态度。日前,东方花旗证券因在担任粤传媒财务顾问期间涉嫌违反证券法律法规,被证监会立案调查。而今年5月,广东省广州市中级人民法院出具《刑事判决书》,认定香榭丽公司及其负责人在与粤传媒签订、履行购买资产协议及盈利预测补偿协议过程中,虚构事实、隐瞒真相,骗取粤传媒现金、股份等并购对价共计4.5亿元及后续增资款4500万元。包括粤传媒3位时任高管、香榭丽3位负责人、中介机构东方花旗证券原投行部董事因不同罪名被判刑。

“签合同时我才知道还有卫生费、电视费,虽然不看电视但也要交,房间不到15平方米,空调只制冷不制热,热水器经常忽冷忽热。”苏小侬很是无奈,但是嫌麻烦又不想再换。

26岁的被告曹治霖,拥有数学硕士学历,今年8月已因为一宗偷拍裙底案被判120小时社服令,留案底及失去天文台的工作,被告上月在钻石山再犯同类案件。

北斗系统是我国自主建设、独立运行的全球卫星导航系统。截至目前,北斗系统在轨卫星共38颗,包括18颗北斗二号卫星和20颗北斗三号卫星,共同为全球用户提供服务。

第四条推进领导干部能上能下,既要严格执行干部到龄免职(退休)、任期届满离任等制度规定,又要加大问责追究、调整不适宜担任现职干部等的工作力度。

国家防汛抗旱总指挥部接下来的汇报,也表明未来防汛任务之艰巨繁重:今年我国入汛提前较多、降雨强度大,雨情汛情超常,长江中下游干流和洞庭湖、鄱阳湖以及200多条河流水位超警。一批中小水利设施受损,福建等地发生山洪地质灾害,据不完全统计有79座城市出现局部内涝。

记者梳理了相关案例,发现曝出欺诈风险的标的公司多具有轻资产、高业绩承诺、高估值等特征。

在2015年,我国《基本养老保险基金投资管理办法》出台前后,人社部就对养老金的总投资规模进行过测算。

具体来看,公募基金已经开始将目光扩散至二线龙头股,更为注重上市公司业绩表现。同时消费板块或仍将是2018年的主要焦点之一。博时主题行业基金经理王俊告诉记者,当前在选股时主要把握“一个标准,两条主线”:“一个标准”是买收入与盈利不断上升的公司,“两条主线”即消费升级和制造业升级,重点分析行业竞争结构和投资标的耐力。具体来看,美好生活需要可以概括为“衣、食、住、行、康、乐、教”等七个方面,能够围绕以上七个方面的消费升级产业有望获得长期增长机会,能够为投资者带来回报。

上述投行人士认为,对于一些明显容易造假的行业,上市公司往往都心中有数,不会贸然涉足。可轻资产运营模式本身并没有问题,有些企业甚至还看起来非常优质,可能令上市公司过于相信其商业模式,对现金流、主要客户等细节审查不严,没能及时识别潜在风险。

杰瑞股份很快报案,相关涉案人员易湘琢、韦江等因涉嫌合同诈骗已被立案侦查并被采取刑事强制措施。根据8月4日的最新公告,杰瑞股份与湖南先瑞原股东对标的公司进行估值调整,决定以3000万元收购湖南先瑞100%股权,原股东方超出最新估价部分的违约不当所得将返还给上市公司。

近日,海淀法院收到了海淀区工商局、转转公司的回函及转转公司的整改报告。工商部门表示,收到司法建议后约谈了转转公司,当场送达了行政提示书,就如何避免不法犯罪分子利用“转转”平台发布发票出售信息进行提示和指导,并要求其按期出具整改报告。

对于上述案例,有投行人士提示,一旦发现欺诈行为,报案应是降低损失的最好措施。从另一角度看,报案也说明受害公司已无法以自身力量挽回局面,如收购款项已付,又追讨不回来,很可能要计提损失。

“收购陷阱”频现

看似颇具“成长性”的标的,却在收购后变成了巨大的陷阱。宁波东力最新公告透露,年富供应链方面隐瞒实际经营情况,通过多家海外关联企业,侵占资金,与客户串通,大肆财务造假,骗取公司股份及现金对价21.6亿元,骗取公司增资款2亿元,诱骗公司为之担保15亿元。

行动计划指出,将制定看守所法,提升被羁押人权利保障的立法层级,完善配套法律法规和规章制度。

不久,我陪同当时的省纪委常委陈达仕到重庆出差。在北碚接到机关的紧急电话通知,要求我们立即赶回成都,买不到火车卧铺坐一晚硬座也得马上走。第二天一早下火车刚到机关,就通知我们去参加常委扩大会议。议题是研究杂志社独立为事业单位的事情,曹书记认真听取并同意了大家的意见,报省编办并获批。这件事上,他的民主作风让我感触很深。他很尊重分管常委和分管室主任的意见。

记者翻阅该团队设计的解决方案,一套居住和养殖、种植一体化的农舍跃然纸上:为水泵提供动能的太阳能设备、自动化的绿色蔬菜大棚、结合移动通信和物联网技术的控制系统、完整的产业链配套服务体系……

在上述案例中,中介机构的责任显然不可回避。为以更合理的价格收购标的资产,上市公司要花费大量资金支付中介费用,这些成本最终要由股东来承担,如果付出了成本却不能避免造假、欺诈等风险,无论对上市公司,还是其股东来说,都非常不值得。

他说,现在他最关心的有两个问题,一是气体中的什么物质导致他左眼坏掉,二是右眼视力、身体状况的下降和左眼的损坏有没有关系。“如果有一天两只眼睛都看不见了,真不知道生活该怎么继续下去。”

曾几何时,并购被视为快速抬升业绩水平的“好买卖”,即使业绩不能达标,也有约定补偿兜底,最坏的情况不过是计提商誉减值。而如今,类似宁波东力,刚把标的公司买到手就发现是金玉其外败絮其中,导致上市公司被“坑”的情况已接连出现,仅最近一段时间就有多起报案。

与损失惨重的宁波东力相比,杰瑞股份“受害”程度较轻且反应更为迅捷。该公司去年10月决定斥资2.09亿元,以受让股权及增资的方式投资湖南先瑞,总计获得75%的股权。但在收购完成后,杰瑞股份派驻湖南先瑞的人员发现,该标的企业存在财务造假、虚增利润嫌疑,导致收购时估值异常虚高。

市场人士认为,宁波东力现阶段最重要的是尽可能追讨款项,降低损失,相关人员及中介如果确有过错,自然逃不脱法律制裁。(记者邵好)

针对这项“小额免密免签”功能,记者分别打电话咨询了中国工商银行、中国建设银行和广发银行的电话客服,了解到,这项功能是中国银联联合各家成员机构于2015年推出的一项小额快速支付服务,在用户开卡时会自动开通。许多用户向记者反映,在用户实际办卡过程中,银行的工作人员和系统没有对于开通该项功能的任何提示。

“一带一路”倡议提出五年多以来,合作之路越走越宽。许多嘉宾表示,各国共建开放、包容、均衡、共赢的“一带一路”,是扭转世界不确定性局面和实现人类命运共同体有效的途径。

新华社天津1月3日电(记者周润健)皎洁如盘的“超级月亮”2日晚如约现身苍穹,珠圆玉润,如梦似幻。在我国北京、天津、河北、内蒙古等天气晴好地区,很多市民都欣赏到了这轮明晃晃的“大月亮”。

    近两年来华为的专利数量位居全球第一,这是其投入大量人力、财力的结果。华为2016年将销售收入的14.6%用于研发,占比排名超过了苹果,近十年来华为研发总投入达到3130亿元。

全会认为,宪法修改关系全局,影响广泛而深远。要贯彻科学立法、民主立法、依法立法的要求,注重从政治上、大局上、战略上分析问题,注重从宪法发展的客观规律和内在要求上思考问题,维护宪法权威性。

先看宁波东力的收购案,该公司去年8月以发行股份及支付现金的方式,作价21.6亿元收购年富供应链100%股权,同时定增募集3.6亿元配套资金。彼时,交易对方承诺,年富供应链2016年5月至12月、2017年至2019年实现的扣除非经常性损益后的净利润分别不低于1.1亿元、2.2亿元、3.2亿元和4亿元。

收购完成后不久却发现被骗,这类此前罕见的“剧情”却在近期频频上演,除宁波东力,杰瑞股份、宜通世纪等公司均遇到类似问题。

目前,部分广州的士上已经提前安装了这个系统,出租车控台上安装了一块可触控操作的大屏幕和微型摄像头,微型摄像头可以拍摄到车内前排位置和后排大部分位置,也可以对司机进行脸部识别。

中介机构难辞其咎

陈传慧,女,汉族,1980年3月生,籍贯安徽宣城,在职大学学历,中共党员,现任市地震局震害防御科科长,拟任市地震局党组成员、总工程师。

为严格落实司法责任制,山西在全国率先出台《关于建立员额制法官、检察官退出机制的意见(试行)》,明确员额制法官、检察官没有在业务部门亲自办案的;入额后在非业务部门任职的;员额制法官、检察官年办案数没有达到要求的等7种应当退出员额的情形。截至目前,共有66名法官、28名检察官因办案数量不达要求或未调整到办案岗位而退出员额。

更突出的一点是,年富供应链属于明显的轻资产运营模式,其净资产规模仅1亿元时,营收规模就能做到104亿元。而此前同样因合同诈骗惨淡收场的粤传媒收购香榭丽一案,标的公司香榭丽也是典型的轻资产公司。

杰瑞股份收购湖南先瑞时也设定了业绩承诺,2017年至2020年分别为1000万元、2000万元、3000万元及4000万元。可湖南先瑞2016年、2017年1月至7月的净利润分别仅为614.28万元、562.69万元。

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